张健:FT市盈率才0点几,要看长期价值

我认为，首先就要经历一个对于通证经济，对于token，对于coin这些概念非常清晰认知的过程。第二，对于币改如何能够发挥威力，能够设计和它原有成熟的产品或者商业模式结合起来，而且能够结合得很好，能够解决各种各样的原有的利益的冲突问题。所以说这个其实有一定难度和挑战的事。

如果总结下来，我觉得币改最大的困难就是两点。第一点，整个通证经济模型的设计。因为这个设计对于不同的产品、不同的企业可能不太一样，甚至对于不同的场景都是不太一样的，这是比较有挑战的。第二个难点就是整个利益安排。因为成熟的产品企业必将面临成熟的利益安排，它的股东结构、现在所有的资源，如何能够解决这些问题，这需要大量的沟通，需要大量认知层面的升级，还有决心，以及各种各样的问题。所以说这两点是最大的困难。

关于合规性的敏感问题，我是这么看的，所有的创新都会面临这样的风险，越是颠覆性的创新，这个风险越大。我们从历史上看，所有颠覆式的创新都会面临较大的风险，因为它的改动比较大。尤其是像通证经济这样，它的目标与核心是改造市场关系，它是底层的极具颠覆性的事，就会面临很多没有遇到的问题。在原有的整个合规框架内是没有这样的一些新兴的事物的，主要是这个问题。但这也是创新者必然面临的挑战。

为什么大家总喜欢第一个吃螃蟹的人？为什么第一个吃螃蟹的人需要勇气呢？如果这个东西没有挑战的话，大家都不需要勇气，就像干已经重复了千百遍的事一样，币改显然不是这样。我觉得这是必然会面临的，只要你要做这方面的创新，你愿意抓住新经济的机会，那你一定会承受一定的风险和挑战。当然我认为这个是未来的趋势，肯定是挡不住的。

而且我也不认为它是一个关键阻碍，我认为对于下决心要往这个方向做创新性探索的产品和企业来说，这并不是一个关键阻碍。我刚才说的两点才非常关键。首先一定是在互联网行业和金融行业，或者说这两个结合，比如我们经常说金融科技在这个领域有大量的机会。其它的领域机会也有很多。成熟的互联网产品也有很多这方面的机会，这个就不展开说了，话题太大。

问题4：区块链＋保险虽有不少机构在涉猎，但如今还无法得到广泛应用，那么与FInsur合作的新型保险社区是否只是一个噱头？“保险即挖矿”是交易平台吸引用户的福利发放，还是一种真正意义上基于区块链技术实现的保险互助？具体运作模式是怎样的？

张健：FInsur当然不是个噱头，这个问题在FCoin刚刚出现的时候也有很多人说，FCoin在做什么，是不是一个噱头？现在交易即挖矿，甚至行为即挖矿，挖矿的整个理念开始显露出方方面面普及的趋势。所以它显然不是，否则的话它不可能有这样强大的生命力。

所以，保险即挖矿的理念非常简单。我再重复一下，跟FCoin的理念本质上是类似的。FCoin的理念为什么交易即挖矿？交易所它的客户、它的用户就是交易者，那作为通证经济的核心理念，我认为整个商业体服务的主要对象，就像平台和用户之间的关系，它原来在商业层面是对立的关系，包括生产者和消费者，那我们希望用通证经济的思想改造完以后，他们是一个统一的关系，哪怕在利益上都是统一的关系。所以说，让交易者能够成为FCoin的“股东”，这就是交易即挖矿的本质。那同样，让投保人成为“保险公司的股东”，他们在利益上一致的，而不是对立的，是赚钱与非赚钱的关系，这个是我们一个长远的目标，这也就是我设计这个结构的初衷。

你很难想象在路上开的所有车，没有上保险就上路，因为交通事故的发生它是有一定概率的，一定会发生，所以说为什么我们会有交强险这种强制的险种，还有大家要花钱购买商业险。其实对于持有数字货币、数字资产的用户也一样，我们都面临着巨大的风险，但是我们却没有这样的工具，能够保障在风险事件发生之后能获得赔偿。所以说我觉得FInsur不仅不是个噱头，它将成为这个行业非常标志性的创新，而且将为这个行业带来巨大的福利。

问题5：交易所设置的平准基金目前运行的怎么样？是否有越俎代庖之嫌？真能平准市场波动，维持稳定吗？

张健：平准基金一期一个月的生命周期已经结束了，而且也已经在结算流程当中了。目前已经没有再运行了。平准基金的概念不是我提出来的，所以谈不上越俎代庖。我反复在说一个新兴的交易品或者一个新兴的市场，特别是它如果拥有很大的创新性，那大家在早期其实不知道对它怎么定价，而且又处在这样一个非常复杂的市场环境，又受到各种各样的谣言、各种各样的恶意攻击，所以说短期内波动会非常大，平准基金当时是在这个背景下推出的。

关于是否能平准市场波动的稳定，这个能不能主要还是看这个市场波动的因素和各种各样其他的情况。什么叫能？什么叫不能？平准基金一定能缓解市场大幅波动，你说有了平准市场，这市场就不波动了？或者说就不会暴涨暴跌了？这也不会。因为一个市场价格的形成，特别是短期的市场行为，很难预测，而且非常复杂。所以说他只能够平抑。

随着一些不稳定因素逐渐被排除，或者说随着平台的成熟，这些不稳定因素慢慢就不存在了。比如说早期还有巨大的信任方面的问题，那随着平台的运行，其实这方面的问题越来越小了。大家现在会觉得FCoin是一个非常可靠的平台，一直在努力把这个平台，把社区用户，把生态做大。那这样的话，其实有些早期的困难就不存在了。由于我们产品或者整个风控还没有那么敏锐的时候，可能会有一些恶意做空等各种各样的情况存在。随着我们产品后台监控系统的逐渐完善和成熟，那这方面的风险也会越来越小，所以说整个市场在这个过程中会逐渐走向健康。

问题6：你提过FCoin之所以能取得爆炸式的效果，是“通证经济”的胜利。能否以此案例，详细说说您对“通证经济”的理解？其强大的推动力在于什么，与之前传统的商业模式和激励机制比有何区别？

张健：我对通证经济的理解，这个话题太大，我很难展开讲。我说一些关键点，比如强大的推动力在于什么？刚才我提到了通证经济设计的结构和传统的商业模式和激励机制最大的不同，是生产关系的反转，怎么反转？刚才也提到，生产者和消费者这是一对，互联网常见的形式是平台和用户，其实它们都是类似的，就是一个服务者，一个被服务者的关系或者商品提供者和消费者之间的关系。这组关系在传统的商业模式下，他们在利益层面一定是对立的。因为商业机构的使命就是赚钱，从哪儿赚？从消费者或者用户那儿赚。

（编辑：东莞站长网）

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