暴风集团风暴掀翻多家金融机构 谁为52亿资金兜底?

暴风集团5月8日公告称，2016年3月2日，该公司及其实际控制人冯鑫与光大浸辉签署协议，浸鑫基金初步交割MPS股权后，根据监管规则，双方应尽合理努力尽快进行最终收购，原则上最迟于初步交割完成后18个月内完成。在符合约定条件的前提下，若18个月内未完成收购，暴风集团需承担赔偿责任。

暴风集团称，浸鑫基金完成初步交割后，监管环境发生较大变化，MPS经营也陷入困境，不具备持续经营能力，无法进行收购。

但从披露信息来看，通过浸鑫基金的合伙协议、架构，暴风集团似乎早已将自身置于安全之地。

根据暴风集团2016年3月18日披露，该公司及暴风投资决定，对浸鑫基金共计增资7250万元。增资后，暴风投资作为普通合伙人，对浸鑫投资认缴出资1500万元；光大浸辉作为普通合伙人，认缴出资2.25亿元。

作为未来收购主体的暴风集团，身份却是有限合伙人。根据当时披露，暴风集团作为有限合伙人，向浸鑫基金认缴出资6000万元。而在此前，浸鑫基金已经成立，暴风集团同样以有限合伙人的身份出资200万元，占比20%，暴风投资、光大浸辉作为普通合伙人，各自出资5%、75%，出资额分别为250万元、750万元。

此次增资后一个月，暴风投资甚至还减少了出资。2016年4月19日公告显示，暴风投资对浸鑫基金的出资额，由1500万元降至100万元，暴风集团的出资额则从6000万元增加到2亿元，合计出资2.01亿元，但两者在合伙企业中的角色未发生变化。

同时，浸鑫基金还引入了上海群畅，作为普通合伙人出资100万元，光大浸辉也以普通合伙人的身份出资100万元；其他有限合伙人共出资50亿元。

颇为奇怪的是，身为收购方的暴风集团却在合伙协议中，将自身注入了“无权”地位。根据披露，浸鑫基金的投资决策委员会成员3名，其中，光大浸辉委派2名、暴风投资委派1名。而暴风集团并未向浸鑫基金投委会委派人员。

不仅如此，作为普通合伙人的投资者，在浸鑫基金几乎没有任何权力。根据约定，有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表合伙企业。任何有限合伙人，均不得参与管理、控制合伙企业的投资及其他以合伙企业名义进行的活动、交易。

担任执行事务合伙人的光大浸辉，则在合伙企业拥有极大权力。公告显示，全体合伙人签署入伙协议后，即视为光大浸辉被选定为浸鑫基金的执行事务合伙人。而执行事务合伙人对合伙企业运营、投资等事务有排他性权力，应为合伙企业做出所有投资及投资退出的决策，并可对协议约定普通合伙人有权独立决定的事项独立做出决定，而无需进一步取得其他合伙人的同意。

由于缺乏有效披露，暴风集团在浸鑫基金中扮演的真实角色，目前无法得知。而由此暴露出的中国企业海外投资风险，为金融机构的此类业务，敲响了警钟。

2015年之后的一年多时间里，大量中国企业出海并购，其中不少并购对象是轻资产标的，而海外并购失败引发的连环风险，已经引起市场关注。人福医药年报数据显示，2018年，该公司净利润亏损23.6亿元，扣非净利润则亏损26.6亿元，主要原因就是计提商誉减值损失，金额达31亿元。而人福医药的巨额商誉减值，又与一起海外并购有关。2016年5月，人福医药全资子公司人福美国，以5.5亿美元的价格，收购了两家海外公司100%股权。不过，人福医药并未披露这项并购涉及的融资。

此外，一些金融机构的海外投资也出现重大风险。广发证券3月26日披露，其全资子公司广发控股（香港）有限公司，在开曼注册成立的一只以衍生品对冲策略为主的多元策略基金，由于外汇剧烈波动和相关市场流动性缺乏等原因，2018 年亏损1.39 亿美元，并且还需向经纪商追加1.29亿美元保证金。

第一财经 杨佼

（编辑：东莞站长网）

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